他分析120场Q3财报法说会 归纳出4主题

第3季(Q3)企业财报发布季仍在如火如荼进行。截至目前为止,大多数企业主管仍坚称,消费者支出仍强,但不少主管却又抱怨,营收和获利表现受贸易战、英国脱欧(Brexit)等不确定因素影响。投资人究竟该怎幺解读?

巴隆周刊(Barron's)报导,德意志银行首席全球策略师兼资产配置部主管查德哈(Binky Chadha)在致客户报告中写道,企业面临贸易战和英脱不确定性,「已大致缩减资本投资计画,转而持续聚焦于降低资产负债表槓桿,并透过买回股票将现金回馈股东」。

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查德哈蒐集逾120场美国和外国企业Q3财报法说会资料,并分析其中主管对当前市况和未来展望的评论,归纳出以下几个共通主题:

一,消费者支出仍强

查德哈说,儘管法说会中「普遍提到製造业和全球工业景气疲软,但大多数公司都强调消费者支出强健,在美国尤其是如此」。例如,美国运通(American Express)就表示,消费者金融业务很强,相形之下,企业客户就变得更谨慎。

二,归咎贸易战和英脱

在财报表现疲弱的企业,公司主管最常举出的外面因素有二:美中贸易战和英国脱欧。这两齣连续剧至今结局会怎幺演还很难说,相关不确定性已对企业採购、投资和招聘等计画造成影响。

三,仍有理由乐观

查德哈发现,让企业主管乐观看待前景的原因包括:贸易战和英脱紧张情势降温、企业在存货降到够低水準后回补库存、中国等国家推出刺激措施、全球央行纷纷实施宽鬆的货币政策,以及消费者需求居高不下。

四,成本转嫁顺利

大致来说,多数企业都能调涨价格以反映成本升高,藉此垫高利润,同时又不至于吓走顾客。查德哈指出,对企业而言更棒的是,调高的价格可维持不坠,同时他们也找到削减成本的方法。他分析120场Q3财报法说会  归纳出4主题

美国第3季企业财报季进行至今,一些企业主管把获利疲态归咎于贸易战和英国脱欧影响,但大多数企业仍坚称消费者支出强劲。美联社

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